摘要：Durante las últimas décadas, la política de dividendos seguida por las empresas ha sido un tema de interés en diversas investigaciones, con apreciaciones distintas sobre los resultados conseguidos. En general, se admite que la decisión de distribuir dividendos por parte de una empresa es el resultado de un conjunto de factores relacionados, desde limitaciones de carácter jurídico hasta cuestiones vinculadas a la estructura financiera de la entidad y su situación de liquidez, pasando por la capacidad de la empresa para generar beneficios de manera sostenida y las necesidades de fondos impuestas por sus proyectos de inversión. En este sentido, muchos autores utilizan un conjunto de ratios contables para medir la sensibilidad de dichas variables frente a la decisión de repartir cantidades a cuenta de beneficios. En este trabajo se ajustó un modelo logístico mixto para predecir la decisión de distribuir dividendos por parte de empresas argentinas que cotizaron en bolsa, entre los años 2003 y 2010, utilizando información de los estados contables y ratios definidos en la bibliografía. Se destaca el importante poder predictivo del indicador que mide la rentabilidad en función de las ganancias de la explotación, definido como el cociente entre la utilidad antes de intereses e impuestos y el activo total de la empresa.
其他摘要：In recent decades, the dividend policy followed by the companies has beena topic of interest in various investigations, with different assessments ofthe results achieved. In general, it is admitted that the decision to distributedividends by a company is the result of a set of related factors, fromlimitations of a legal nature to issues related to the financial structure ofthe entity and its liquidity situation, through the ability of the companyto generate sustained profits and funding requirements imposed by itsinvestment projects. In this sense, many authors use a set of accountingratios to measure the sensitivity of these variables against the decision todistribute amounts on account of profits.In this paper a mixed logistic model was adjusted for predicting thedecision to distribute dividends by Argentinian companies traded on stockexchanges, between 2003 and 2010, using information from the financialstatements and ratios defined in the literature. The results allow us tohighlight the important predictive power indicator that measures profitabilitybased on operating earnings, defined as the ratio of earnings beforeinterest and tax and total assets of the company.
