摘要：Penelitian ini bertujuan untuk menguji kandungan informasi dari pengumuman pembagian dividen yang dapat tercermin dari abnormal return yang timbul akibat adanya reaksi pasar. Pengumuman pembagian dividen ini dibagi menjadi dividen naik dan dividen turun. Reaksi pasar dapat diukur dengan menggunakan abnormal return sebagai nilai perubahan harga. Penelitian ini menggunakan pendekatan event study dan dilakukan pengamatan terhadap abnormal return selama 21 hari yaitu 10 hari sebelum pengumuman,1 hari pada saat pengumuman dan 10 hari sesudah pengumuman. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 43 perusahaan yang terdiri dari 26 perusahaan yang membayar dividen tunai naik dan 17 perusahaan yang membayar dividen tunai turun. Sampel diambil dengan menggunakan metode purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi data perusahaan yang membayarkan dividen tunai yang terdaftar dalam kelompok saham LQ 45 periode Februari 2014-Januari 2015. Untuk menghitung return ekspektasian menggunakan Market Adjusted Model. Alat uji statistik yang digunakan adalah one sample t-test, paired sample t-test, dan independent sample t-test. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa (1) Terdapat abnormal return yang signifikan dengan adanya pengumuman dividen naik pada t-7,t-2,dan t0 yang semuanya bereaksi positif sedangkan untuk dividen turun juga terdapat abnormal return yang signifikan pada t-7,t0,t+3 yang semuanya bereaksi negatif dengan tingkat signifikansi 10%. (2) Terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman dividen untuk perusahaan yang mengumumkan dividen naik dan tidak terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman dividen untuk perusahaan yang mengumumkan dividen turun. (3) Terdapat perbedaan abnormal return sebelum pengumuman dividen untuk perusahaan yang mengumumkan dividen naik dan perusahaan yang mengumumkan dividen turun dan (4) Tidak terdapat perbedaan abnormal return sesudah pengumuman dividen untuk perusahaan yang mengumumkan dividen naik dan perusahaan yang mengumumkan dividen turun. Jadi dapat disimpulkan investor bereaksi pada saat sebelum pengumuman dividen,bereaksi positif untuk dividen naik dan bereaksi negatif untuk dividen turun.
其他摘要：This study aimed to examine the information content of the announcement of dividend distribution that can be reflected by the abnormal return arising from market reaction. Announcement of dividend distribution is divided into dividends increases and dividend decreases. The market reaction can be measured by using abnormal return as the value of the price change. This study using event study approach and observation of the abnormal return for 21 days, 10 days before the announcement, one day at the time of the announcement and 10 days after the announcement. This study uses secondary data obtained from the Indonesia Stock Exchange. This study used a sample of 43 companies comprising of 26 companies that pay cash dividends increases and 17 companies that pay cash dividends decreases. Samples were taken by using purposive sampling method. The data used in this study includes data of companies that pay cash dividends that are listed in the stock group LQ 45 period February 2014 to January 2015. To calculate the expected return using the Market Adjusted Model. The statistical tool that researcher use is one sample t-test, paired sample t-test and independent sample t-test. The results of this study indicate that (1) There is a significant abnormal return in the dividend announcement from company that increasing dividend on t-7, t-2, and t0 all reacted positively while for the company that decreasing dividend there is also a significant abnormal return on a t-7, t0, & t+3 all of which reacts negatively with a significance level of 10%. (2) There is a difference of abnormal return before and after the dividend announcement for company that increasing dividend and there is no difference of abnormal return before and after the dividend announcement for a company that decreasing dividend.(3) There is a difference of abnormal return before the dividend announcement for a company that increasing dividend and for a company that decreasing dividend and (4) There is no difference of abnormal return after the announcement dividend for company that increasing dividend and for company that decreasing dividend. So it can be conclude investors react in the moments before the announcement of the dividend, reacted positively to the dividend increases and reacted negatively to dividend decreases.
关键词：Abnormal Return;Reaksi Pasar;Dividen Tunai;Declaration Date
