摘要：O objetivo deste trabalho é fazer uma resenha sobre a literatura recente que trabalha com a adaptação dos modelos de inconsistência dinâmica às crises cambiais. Nesta, o ataque especulativo é gerado pelo conflito entre os objetivos alternativos conflitantes, de estabilidade cambial e de expansão do produto no curto prazo, ou mesmo da expectativa de que este conflito possa ocorrer. Na primeira seção deste trabalho é exposto um jogo, que sintetiza a interação entre o Banco Central e os especuladores. Um modelo geral de inconsistência dinâmica em crises cambiais é descrito na segunda parte. E na terceira seção, faz-se uma aplicação do modelo ao estudo do problema de escolha entre a manutenção do regime cambial e da taxa de desemprego, a curto e longo prazo. Em um horizonte de longo prazo, a perda relacionada com a discricionariedade é maior do que a perda em cumprir as regras e controlar a inflação.
