标题：DECISÕES DE ENDIVIDAMENTO NA CADEIA PRODUTIVA AGRO-ALIMENTAR: ESTUDO COMPARADO ENTRE COOPERATIVA DO VALE DO TAQUARI E AS COMPANHIAS DO SETOR NA BOVESPA – BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO
摘要：O Brasil apresenta momentos alternados de recessão e de expansão econômica, trazendo, por isso, maior risco às decisões de endividamento. Essas particularidades devem levar os executivos a examinarem com cautela as decisões de endividamento nas empresas, pois é a partir dessas que poderão desencadear-se – ou não – as dificuldades, ou mesmo a utilização maior ou menor da alavancagem para o crescimento das empresas. As cooperativas podem apresentar formas diferenciadas de financiamento em relação à outras companhias, eis que dependem exclusivamente dos recursos dos associados, bem como não possuem possibilidade de captação de recursos via emissão de títulos no mercado acionário. Por isso, neste trabalho, pretendeu-se realizar um estudo comparado do endividamento na cadeia produtiva do agro-alimento, entre cooperativa do setor no Vale do Taquari e as companhias do setor listadas na Bovespa – Bolsa de Valores de São Paulo. Para tanto, fez-se uso das informações estatísticas descritivas e gráficas das variáveis de estrutura de capital (endividamento) constantes nos Balanços Patrimoniais dos anos de 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 e 2008. Observou-se que os níveis de endividamento da cooperativa na grande maioria das situações são inferiores aos demais grupos de companhias listadas na Bovespa, especialmente quando comparados com o grupo do agro-alimento. Supondo certo esgotamento de recursos obtidos de lucros, os resultados sugerem aversão ao risco de endividar-se em níveis mais elevados, possivelmente com o receio de esgotar e comprometer a única alternativa a disposição da cooperativa, eis que tem dificuldade de obtenção de recursos via associados, como também não pode obter recursos junto ao mercado de capitais.
