摘要：Dalam dekade terakhir ini, perkembangan saham syariah meningkat secara signifikan. Hal ini ditunjukkan dengan makin banyaknya saham-saham yang berbasis syariah. Selain itu, munculnya indeks yang menjadi benchmark saham syariah di bursa efek menambah menariknya kegiatan investasi bagi para investor. Seperi harga saham pada umumnya, harga saham syariah juga sering berubah-ubah (berfluktuasi), sehingga investasi pada saham syariah pun dihadapkan pada risiko investasi. Berdasarkan karakteristik tingkat risiko, kinerja investasi pada suatu saham syariah perlu dilakukan analisis. Oleh karena itu, dalam paper ini dilakukan analisis kinerja beberapa saham syariah dengan pendekatan rata-rata dan volatilitas tak konstan. Rata-rata tak konstan dimodelkan dengan menggunakan model-model Autoregressive Moving Average (ARMA), sedangkan Volatilitas tak konstan dianalisis menggunakan model-model Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastic (GARCH). Sedangkan untuk menganalisis kinerja investasi pada saham syariah dilakukan dengan menggunakan model Sharpe’s measure. Sebagai ilustrasi numeric, metode tersebut digunakan untuk menganalisis beberapa saham syariah di Indonesia. Hasil yang diharapkan adalah dapat diketahuinya kinerja investasi saham syariah untuk beberapa periode mendatang.
