摘要：This paper estimates the Egyptian monetary policy reaction function,by applying the Taylor (1993) rule and its open-economy version which employs co-integration analysis to estimate Taylor’s function in the long run.Also,this analysis is concerned with measuring this function in the short run by employing the Error Correction Mechanism (ECM).The analysis relies on the annual data obtained from the International Financial Statistics (IFS) published by the IMF for the period 1970-2007.When the simple Taylor rule was estimated for Egypt,the output gap and inflation coefficients were statistically significant,and their signs were found to be consistent with theoretical rationale.When the open-economy Taylor rule was estimated,the coefficients of the output gap,inflation and exchange rate had statistical significance with the expected signs.Therefore,the inflation rate has played an important role in conducting the Egyptian monetary policy.
其他摘要：Ovaj rad se bavi procenom funkcije reakcije monetarne politike Egipta,služeći se Tejlorovim pravilom (1993) i njegovom verzijom u otvorenoj privredi koja primenjuje kointegracionu analizu kako bi se izvršila procena Tejlorove funkcije na duže staze.Takođe,ova analiza je usmerena i ka proceni ove funkcije za kratkak vremenski period korišćenjem mehanizma za ispravljanje grešaka (ECM).Analiza se oslanja na godišnje podatke dobijene od Međunarodne finasijske statistike (IFS) koju obljavljuje Međunarodni monetarni fond (MMF) za period 1970-2007.Kada je izvršena procena jednostavnog Tejlorovog pravila za Egipat,koeficijenti proizvodnog jaza i inflacije su bili statistički značajni,a njihovi predznaci u skladu sa teorijskim obrazloženjem.Kada je izvršena procena Tejlorovog pravila u otvorenoj privredi,koeficijenti proizvodnog jaza,inflacije i kursa su bili statistički značajni i imali su očekivane predznake.Stoga,možemo reći da je stopa inflacije odigrala bitnu ulogu u sprovođenju monetarne politike Egipta.
