期刊名称：Analele Universităţii Constantin Brâncuşi din Târgu Jiu : Seria Economie
印刷版ISSN：1844-7007
出版年度：2009
期号：3
页码：77-88
语种：English
出版社：Academica Brâncuşi
摘要：The theoretical – intuitive analysis applied to the segment of monetary transmission evidences the fact that forming the traditional monetary impulses transmission channels are in a starting phase due to the long financial non – intermediary process which Romanian economy had known.In these conditions,the exchange rate channel,and also NBR currency purchases was,for a long time,an important way through which monetary authorities actions influenced macro economical behaviors.But starting with 2000,it is observed a credit channel reactivation and,especially,interest rate channel.Anyhow,the credit channel continues to be undermined by the existence of liquidity surplus within the system,by the phenomena of substitution of national currency credit with currency credits,and also moral hazardous displays.Albeit some of these phenomena also affect the interest rate channel,its role in sending monetary policy impulses is in a continuous progress.Apparently,it acts by way of nominal interest rates,their real level seeming less relevant.Once with remaking the two traditional channels,the companies and households balance is configured and consolidated,which shall potentate in the future the efficiency of the monetary policy.This paper analyses the credit channel in Romania,through an unrestricted VAR analysis.It shows the responses of exchange rate,inflation rate,GDP,interest rate,imports and exports to a shock on non-governmental credit.
其他摘要：Analiza theoretic-intuitivă aplicată segmentului transmisiei monetare evidenţiază faptul că formarea canalelor tradiţionale de transmitere a impulsurilor monetare este încă în stadiul de început din cauza unui process de durată de dezintermediere fnanciară pe care l-a cunoscut economia românească.În aceste condiţii,canalul cursului de schimb şi,de asemenea,cumpărările de valută au reprezentat,pentru o lungă perioadă de timp,o importantă cale prin care acţiunile autorităţilor monetare au influenţat comportamentele macroeconomice.Dar,începând cu 2000,se observă reactivarea canalului creditului şi,în special,a canalului ratei dobânzii.Oricum,canalul creditului continuă să fie subminat de excesul de lichiditate din economie,de fenomenul de substituţie a creditului în monedă naţională cu cel în valută şi de manifestările de hazard moral.Deşi unele din aceste fenomene au afectat,de asemenea,canalul ratei dobânzii,rolul acestuia în transmiterea impulsurilor politicii monetare este în continuă creştere.Aparent,el acţionează pe calea ratei nominale de dobândă,nivelul său real părând mai puţin relevant.O dată cu refacerea celor două canale tradiţionale,balanţa companiilor şi menajelor este configurată şi consolidată,ceea ce va potenţa în viitor eficienţa politicii monetare.Această lucrare analizează canalul creditului în România,printr-o analiză VAR nerestricţionată.Ea arată răspunsurile cursului de schimb,inflaţiei,PIB,ratei dobânzii,importurilor şi exporturilor la un şoc pe creditul neguvernamental.
