期刊名称：Outlines of Global Transformations: Politics, Economics, Law
印刷版ISSN：2542-0240
电子版ISSN：2587-9324
出版年度：2017
卷号：10
期号：4
页码：101-113
DOI：10.23932/2542-0240-2017-10-4-101-113
语种：English
出版社：Ассоциация независимых экспертов «Центр изучения кризисного общества» (in English: Association for independent experts “Center for Crisis Society Studies”)
摘要：This article examines the influence of macroeconomic factors in the capital structure of subsidiaries of foreign multinational companies (SFM) in Brazil by comparing them with local Brazilian companies (LBC) during the period from 1998–2008.Panel data econometrics was used to analyze the data and test the hypotheses.During this period,exchange rate variation was positively associated with local leverage,which supported the hypothesis of income hedging in the context of foreign currency exposure of the head office.We also found less local leverage for foreign multinational companies when the macroeconomics scenario became more stable.Finally,contrary to the initial hypothesis,differences in financing rates between Brazil and the SFMs’ head office country were positively related to local leverage.
其他摘要：В настоящей статье рассматривается влияние макроэкономических факторов в структуре капитала дочерних компаний иностранных транснациональных корпораций (SFM) в Бразилии в сравнении с местными бразильскими компаниями в период с 1998 по 2008 г.Временные ряды данных эконометрики использовались для анализа данных и проверки гипотез.В этот период на изменение обменного курса положительно влияли местные финансовые рычаги,что подтверждает гипотезу о хеджировании доходов в контексте валютных рисков для головного офиса.Нами был выявлен меньший уровень влияния местных финансовых рычагов на иностранные транснациональные компании при макроэкономической ситуации приобретения большей стабильности.Наконец,вопреки первоначальной гипотезе,различия в ставках финансирования между Бразилией и страной головного офиса положительно коррелируют с местными финансовыми рычагами.
关键词：capital structure;hedge;subsidiaries of multinational company;leverage;macroeconomic factors
其他关键词：структура капитала;хедж;дочерние компании транснациональных корпораций;соотношение заемного и акционерного капитала;макроэкономические факторы
