摘要：By shifting from implicit inflation targeting regime,The Central Bank has implemented “explicit inflation targeting” regime using a short-term interest rate as the key instrument of monetary policy since 2004.Inflation rates in Turkey have dropped considerably since the 2002,coming from an average of %29,7 percent in 2002 down to 6.4 percent in the 2010.Low and stable rate of inflation and the current global conjuncture urges the Central Bank to implement interest rate cut policy.Despite stable indicators,the economy,however,continues to be burdened by a high current account deficit and remains dependent on often volatile,short-term investment to finance its trade deficit.And this deficit has caused strong critics of Central Bank interest rate policy.Therefore,Central bank has taken some measurements in order to stabilize the possible effects of current account deficit.Central Bank viewed the fundamental reasons of current account deficit as domestic credit expansion in banking sector,because The Turkish banking sector has achieved rapid growth in credit and sector profits due to the low-inflation environment and the impact of the decline in interest rates.The banking sector's asset structure,leverage ratios and its role of macroeconomic stability have become a quite important factor for price stability.So Central bank warns banks and other financial institutions to extend the maturity of their deposits borrow on long-term basis and pay attention to their foreign exchange positions.
其他摘要：Yaşanılan son küresel krizinin ardından birçok ülke ekonomisi para politikası önceliklerini değiştirmiş,potansiyel bir ekonomik istikrarsızlığa karşın ekonomik büyüme,finansal istikrar ve ödemeler dengesi gibi göstergelere yönelik önlemler almışlardır.Aynı şekilde TC Merkez Bankası da politika faiz oranlarını FED’in genişletici para politikası ile piyasaya likitide salmasına tepki olarak düşürme eğilimine girmiştir.Ancak,Merkez Bankası kısa vadeli faizlere ilişkin kararlarını alırken,kredi kanalıyla oluşacak talep artışının yeniden fiyatlara yansıması gibi olası sonuçlarını hesaba katmak zorunda kalmaktadır.Bir diğer ifadeyle,merkez bankası,fiyat istikrarını sürdürürken finansal istikrarı da gözetmeye çalışmaktadır.Bu çalışmada,Merkez Bankasının fiyat istikrarı politikası yapısal değişimi itibariyle incelenmiş,bu bağlamda faiz oranlarındaki değişmelerin toplam kredi ve reel döviz kuru kanalı ile cari işlemler dengesi üzerine etkileri VAR modelleri yardımı ile ele alınmıştır.Analiz sonuçları Merkez Bankasının toplam kredi artışını kısıtlamak amacıyla faiz dışı araçlarla müdahalesini desteklemektedir.
