期刊名称：BASE - Revista de Administração e Contabilidade da Unisinos
印刷版ISSN：1984-8196
出版年度：2009
卷号：6
期号：1
页码：19-26
DOI：10.4013/base.2009.61.02
出版社：UNISINOS
摘要：Ativos contingenciais tradicionalmente são precificados através do uso de portfólio replicantes ou por avaliação neutra a risco. Quando os mercados são incompletos, como ocorre em muitos projetos onde a empresa está sujeita a incertezas privadas, ou técnicas, não sistemáticas, esses riscos não podem ser hedgeados e o portfólio replicante não pode ser construído. Neste trabalho, propomos um método baseado nos procedimentos originalmente desenvolvidos por Copeland e Antikarov (2001), que fornece uma maneira prática e eficaz para avaliar projetos onde existe flexibilidade gerencial e correlação de incertezas usando o conceito de mercados parcialmente completos de Smith e Nau (1995). Para tanto, mostramos como técnicas de análise de árvore de decisão podem ser utilizadas para valorar projetos de opções reais de forma simples e intuitiva, e como o problema da correlação entre riscos de naturezas distintas podem ser resolvidos com esta metodologia através de um exemplo prático.
其他摘要：Contingent claims are traditionally priced through the use of replicating portfolios, or risk neutral valuation. When markets are incomplete, as it occurs with many projects and is often the case with claims on real assets when firms are subject to private, project specific risks, these risks cannot be hedged and a replicating portfolio cannot be built. This paper proposes a modified approach that enhances the methodology originally developed by Copeland and Antikarov (2001) which provides a practical method to evaluate projects where management flexibility and correlated risks are present, using the concept of partially complete markets by Smith and Nau (1995).
