出版社：Serviço Nacional de Aprendizagem Comercial (Senac)
摘要：Este estudo teve como objetivo verificar a presença da eficiência semiforte, no mercado brasileiro de ações, quando do anúncio da criação de joint-ventures.O período analisado no estudo foi de 24/05/2012 a 24/05/2017, sendo obtida uma amostra de 12 anúncios de criação de novas joint-ventures, nas quais pelo menos um dos acionistas foi uma empresa brasileira de capital aberto.Posteriormente, foi empregada a metodologia de estudo de eventos.Foram estimados os retornos esperados por meio do modelo de mercado, e então calculados os retornos anormais (AR) e os retornos anormais acumulados (CAR) durante a janela de evento.Por fim, foram realizados testes estatísticos para a média dos retornos anormais, a fim de verificar se os valores foram significativos.Os resultados do trabalho evidenciaram uma forte tendência de queda nos ARs ao longo da janela de evento, consequentemente o CAR foi fortemente negativo, atingindo um valor de -4,17% ao final da janela de evento.Tal fato indica que a criação de uma joint-venture, foi vista como negativa pelo mercado.Sobre a significância estatística dos resultados, ressalta-se que, apenas nos dois dias que antecederam o anúncio da criação da joint-venture o AR foi significativo, nos demais dias o mercado se comportou de maneira eficiente, com os AR não sendo estatisticamente diferente de zero.O resultado desta pesquisa é relevante para a decisão dos gestores que avaliam a possibilidade de estabelecer uma nova joint-venture, mostrando os impactos que essa decisão pode ocasionar nas ações de sua empresa.
关键词：Eficiência de Mercado;Eficiência Semiforte;Estudo de Evento;Joint-Venture.
