摘要：Dalam suatu perekonomian terbuka, fluktuasi dari variabel-variabel makroekonomi akan mempengaruhi perekonomian suatu negara. Proses mekanisme transmisi telah menjadikan ketidakseimbangan eksternal berpengaruh terhadap ketidakseimbangan internal suatu negara. Besarnya Tulisan ini memfokuskan diri kepada neraca pembayaran dan bagaimana pengaruh perubahan yang terjadi terhadap kondisi moneter domestik. Pada dasarnya tulisan ini mempelajari kebijakan sterilisasi. Dimana dengan penerapan sistem nilai tukar yang cenderung dirty floated menyebabkan nilai tukar dapat berperan serta dalam kebijakan untuk mempertahankan keseimbangan perekonomian. Dua jenis kebijakan sterilisasi yang dibahas adalah (1) Kebijakan intervensi terhadap pasar valuta asing dan (2) Kebijakan untuk melakukan manajemen moneter. Faktor lainnya yang diperhitungkan dalam melihat pengaruh dari kebijakan sterilisasi adalah offsetting payment flow. Konsep-konsep tersebut memiliki peranan yang penting dikarenakan dapat menentukan keseimbangan keuangan domestik. Untuk mempelajari konsep-konsep diatas digunakan model-model berikut : (1) Fungsi reaksi otoritas moneter (2) Pendekatan moneter terhadap neraca pembayaran dan dalam penentuan nilai tukar. Hasil studi ini menunjukkan terdapat dugaan yang kuat berlakunya pendekatan moneter pada perekonomian Indonesia. Terdapat kecenderungan untuk melakukan akumulasi cadangan luar negeri ketika permintaan uang meningkat lebih cepat dari penawaran uang, kemudian kenaikan komponen kredit domestik cenderung memperburuk neraca pembayaran. Sedangkan kebijakan sterilisasi di Indonesia diarahkan untuk melakukan stabilisasi nilai tukar melalui intervensi terhadap pasar valuta asing dan manajemen kebijakan moneter untuk mencapai target pertumbuhan, tingkat harga, dan pengendalian uang beredar.
