期刊名称：RACE: Revista de Administração, Contabilidade e Economia
印刷版ISSN：1678-6483
电子版ISSN：2179-4936
出版年度：2015
卷号：14
期号：3
页码：1205-1268
DOI：10.18593/race.v14i3.6415
出版社：Universidade do Oeste de Santa Catarina
摘要：Neste artigo teve-se por objetivo comparar o risco das empresas que foram investidas por gestores de private equity e venture capital ( PE/VC ) em relação às que não receberam esse tipo de investimento. A base de dados utilizada foi os preços e os retornos diários das ações das empresas que realizaram IPO no período de fevereiro/2006 a novembro/2010. Na análise verificaram-se aspectos de volatilidade dos preços das ações (normalidade, presença de raízes unitárias, autocorrelação serial dos erros e suporte aos efeitos heterocedásticos), e a metodologia utilizada foi o Value at Risk ( VaR ) com Simulação de Monte Carlo. Analisaram-se os VaRs individuais das empresas por ano de realização do IPO (2006 a 2010) e no período total. Cada VaR individual foi calculado considerando-se o melhor entre três modelos de volatilidade: desvio padrão, volatilidade com modelo GARCH mais parcimonioso e o melhor modelo GARCH encontrado pela metodologia Akaike. Os resultados da análise da volatilidade mostraram principalmente que a maioria das empresas apresenta suporte aos efeitos heterocedásticos. Em relação aos resultados do VaR , tanto no período total quanto na análise por ano do IPO , o grupo de empresas que recebeu investimentos de PE/VC apresentou maiores valores de VaR em relação ao grupo sem PE/VC . Assim, pode-se concluir que o grupo de empresas com investimento de PE/VC possui maior nível de risco em relação ao conjunto das empresas sem ele.
