摘要：Il Value Based Management (VBM) é descritto in letteratura come un insieme di metodi di gestione che ha come obiettivo la massimizzazione di valore per gli azionisti. VBM offre uno schema di riferimento per unificare i principi che guidano le scelte nelle aree critiche dell’impresa: strategie, finanza, allocazione delle risorse, misura delle performance, incentivi al management. Ogni funzione ha propri obiettivi, che oltre ad essere diversi spesso sono antagonisti. Il Value Based Management ha la capacità di unificare gli obiettivi delle varie funzioni e ridurre i potenziali conflitti [1] . Negli anni di maggiore diffusione, un numero consistente di imprese ha dichiarato di aver ottenuto attraverso il metodo del VBM un aumento rilevante del valore creato per gli azionisti contribuendo così alla diffusione di questa tecnica. I successi sono venuti in concomitanza con mercati azionari in crescita e con economie nazionali che assorbivano senza scosse profonde le ristrutturazioni dettate da regole drastiche, come l’abbandono di imprese o progetti che distruggevano valore per gli azionisti. Tuttavia quando la tendenza dei mercati ha subito una drastica inversione (anni 2000-2001) sono stati messi in discussione i principi sui quali VBM si basa ed in particolare l’obiettivo della massimizzazione del valore per gli azionisti. Di fronte a distruzione di valore (per effetto del crollo del prezzo delle azioni), a scandali finanziari, a condanne di managers responsabili del fallimento di grandi imprese, da più parti è stata invocata la responsabilità sociale dell’impresa (si veda ad esempio: Carroll 2004, 2008; Carroll, Shabana, 2010; Garriga, Melé, 2004; ; Gazzola, Pellicelli, 2010;Godfrey, Hatch, 2007; Hillman, Keim, 2001;Mella, 2014; Mella, Gazzola, 2004;Porter, Kramer, 2006, 2011) ed è stata chiesta a gran voce una maggiore attenzione da parte delle autorità economiche sull’operato del management. L’attrattività del VBM è stata così ridimensionata. Queste pagine hanno lo scopo di esaminare le varie proposte da parte di accademici e consulenti per la realizzazione del Value Based Management, individuando le ragioni del suo parziale insuccesso. Anzitutto occorre rilevare che la maggior parte della letteratura in materia di Value Based Management ha trascurato questo argomento. Grande attenzione è stata data alle misure della creazione di valore, molto è stato scritto sui “value drivers” e sulle cosiddette “value metrics”. Minore attenzione è stata data a come l’intero processo della creazione di valore possa essere gestito all’interno dell’impresa.
关键词：creazione di valore; value based management; value drivers; value metrics;
