摘要：The recent literature on Central Bank credibility points out that an improvement in the latter generates better (a decrease in) sacrifice rates. This paper aimed to analyze whether this effect can be directly observed through GDP expectations. The analysis was based on a VAR model and impulse response functions for Brazil from 2002 to 2018. The results indicated that increases in the Central Bank credibility did not imply short-term (first 12 months) gains in GDP expectations. Nevertheless, after the first year from the credibility shock, GDP expectations show an effective increase, thereby indicating a lower long-term sacrifice rate perception.
其他摘要：A literatura recente acerca de taxas de sacrifício e credibilidade dos Bancos Centrais aponta que uma melhora em relação à credibilidade gera uma melhora (diminuição) das taxas de sacrifício. Neste artigo busca-se analisar se este efeito pode ser observado diretamente nas expectativas de PIB dos agentes. A análise foi feita a partir de um modelo VAR e funções impulso-resposta para o Brasil no período de 2002 a 2018. Os resultados indicaram que um aumento na credibilidade do Banco Central não implicou em melhora nas expectativas dos agentes acerca do PIB nos primeiros doze meses. Todavia, passado um ano do choque na credibilidade, observa-se uma melhora significativa nas expectativas de PIB, demonstrando que o ganho de credibilidade da autoridade monetária reduz a taxa de sacrifício no longo prazo.
