摘要：The article provides a literature review of studies of the impact of monetary policy on income and wealth inequality. Based on the analysis and systematization of the articles mainly written over the past 25–30 years as well as articles written by central bank authorities, the main approaches to assessing the extent to which the Fed's actions are responsible for the growth of wealth inequality in the United States, which began in the 1970s, are identifed. It was revealed that the relative unanimity of economists on this issue was replaced by signifcant pluralism of opinions after the crisis of 2007–2009. Among other reasons this was caused by the activity of central banks and their use of non-conventional approaches in conducting the monetary policy. In addition, the channels through which the actions of central banks affect the distribution of wealth in the economy are identifed. In total, fve such channels were singled out. Thus, changes in the monetary policy affect the debt market and the structure of assets and liabilities of households, while households with fxed incomes and with a high propensity to use cash are more likely to suffer losses during the expansionary monetary policy. And the ffth channel, which is less popular among the economists, the "Cantillon effect", leads to an increase in the wealth of the frst recipients of the issued money at the expense of those who are farthest from the center of emission. The article provides empirical evidence of why this effect is signifcant for the American economy, and theoretical arguments indicating that taking the Cantillon effect into account can add certainty to studies of both monetary policy costs and institutional changes caused by rising inequality.
其他摘要：В статье сделан обзор исследований влияния монетарной политики на неравенство доходов и богатства. На основе анализа и систематизации статей, преимущественно написанных за последние 25–30 лет, а также различных работ руководителей ведущих центральных банков мира, выделены основные подходы оценки того, в какой мере действия ФРС ответственны за рост неравенства в США, начавшийся в 1970-х гг. Выявлено, что относительное единодушие экономистов в этом вопросе после кризиса 2007–2009 гг. сменилось значительным плюрализмом мнений, в том числе обусловленным активностью центральных банков и применением ими нестандартных подходов при проведении монетарной политики. Кроме того, определены те каналы, через которые действия центральных банков сказывается на распределении богатства в экономике. Всего было выделено пять таких каналов. Так, изменения в монетарной политике влияют на долговой рынок и структуру активов и обязательств домохозяйств, а домохозяйства с фиксированными доходами и с высокой склонностью использования наличных денег, в большей мере несут потери при смягчении монетарной политики. Наконец, обозревается относительно редко встречающийся в работах экономистов «эффект Кантильона», который приводит к росту богатства первых получателей эмитированных денег за счет тех, кто дальше всех от центра эмиссии. В статье приведены эмпирические свидетельства, почему этот эффект значим для американской экономики, и теоретические аргументы, указывающие, что учет эффекта Кантильона может добавить определенности в исследования как издержек монетарной политики, так и институциональных изменений, обусловленных ростом неравенства.
关键词：Monetary Policy;Inequality;Central Bank;Cantillon Effect;Gini Index
