摘要：More integrated financial sector has made market risk arising from volatility of exchange rate critical for banking industry. In attempt to mitigate such risk,this study aims to measure risk from IDR/USD exchange rate movement using value-atrisk method by comparing results of estimates using standard and asymmetric generalized autoregressive conditional heteroscedasticity models. Using data on the daily exchange rate of IDR to USD between July 31,2018 and July 31,2019,this study found that the asymmetric exponential GARCH using generalized error distribution is the best approach to estimate exchange rate risk. Results of the estimate suggest that standard GARCH model generated a more conservative measure of risk than value-at-risk estimated using exponential GARCH model. Value at risk can be one of the risk indicators for risk managers in banks. The choice of a model is likely to depend on the attitude to risk itself. Risk averse character who does not like risk will choose the most conservative method in calculating the VaR.
其他摘要：Sektor keuangan yang semakin terintegrasi membuat risiko pasar yang timbul dari volatilitas nilai tukar menjadi penting bagi industri perbankan. Dalam upaya memitigasi risiko tersebut, penelitian ini bertujuan untuk mengukur risiko dari pergerakan nilai tukar IDR/USD menggunakan metode value-at-risk dengan membandingkan hasil estimasi menggunakan model heteroskedastisitas autoregressive bersyarat standar dan asimetris. Menggunakan data nilai tukar harian IDR terhadap USD antara 31 Juli 2018 dan 31 Juli 2019,studi ini menemukan bahwa Asymmetric Exponential GARCH dengan menggunakan distribusi kesalahan umum adalah pendekatan terbaik untuk mengestimasi risiko nilai tukar. Hasil estimasi menunjukkan bahwa model GARCH standar menghasilkan ukuran risiko yang lebih konservatif daripada estimasi nilai risiko menggunakan model GARCH eksponensial. Value at risk dapat menjadi salah satu indikator risiko bagi pengelola risiko di bank. Pilihan model cenderung bergantung pada sikap terhadap risiko itu sendiri. Karakter risk averse yang tidak menyukai risiko akan memilih metode yang paling konservatif dalam menghitung VaR.
关键词：Asymmetric GARCH;Generalized error distribution;Standard GARCH;Value at risk
