摘要：The relationship between different commercial sectors’ stocks and precious metals is vital in terms of diversification in portfolio investments. For this purpose, in this study, it is aimed to investigate the long-term association between stock markets belonging to commercial sectors and precious metals. One hundred nine monthly data related to the variables discussed between January 2011 and January 2020 were used. Before the cointegration analysis, the stationarities of the series were determined with Carrion-i Silvestre (2009) (CS) unit root test, which allowed up to five structural breaks. Maki (2012) cointegration analysis was applied to the series, which is the first aware stationary, with five structural breaks. Finally, the causal relationship among variables was investigated with Hatemi-J (2012) Asymmetric causality test. According to the results obtained, the stock markets were analyzed, and the prices of gold and silver were co-integrated. Besides, a bilateral causality has been reached between gold and silver prices, other than the stock market of the banking sector, and from the silver prices to the banking stock market.
其他摘要：Farklı sektörlere ait hisse senedi piyasaları ile kıymetli metaller arasındaki ilişki portföy yatırımlarında çeşitlendirme açısından önem arz etmektedir. Bu amaçla çalışmada ticari sektörlere ait hisse senedi piyasaları ile kıymetli metaller arasındaki uzun dönem ilişkinin araştırılması amaçlanmıştır. Ele alınan değişkenlere ilişkin Ocak 2011- Ocak 2020 dönemine ait 109 adet aylık veri kullanılmıştır. Eş bütünleşme analizinden önce serilerin durağanlıkları beş yapısal kırılmaya kadar izin veren Carrion-i Silvestre (2009) (CS) birim kök testi ile incelenmiştir. Birinci farkında durağan olan serilere beş yapısal kırılmalı Maki (2012) eş bütünleşme analizi uygulanmıştır. Son olarak da değişkenler arasındaki nedensellik ilişkisi Hatemi-J (2012) Asimetrik nedensellik testi ile incelenmiştir. Elde edilen sonuçlara göre incelenen hisse senedi piyasaları ile altın ve gümüş fiyatlarının eşbütünleşik olduğu görülmüştür. Ayrıca bankacılık sektörüne ait hisse senedi piyasası hariç diğer hisse senedi piyasaları ile altın ve gümüş fiyatları arasında çift yönlü, gümüş fiyatlarından bankacılık hisse senedi piyasasına doğru ise tek yönlü nedensellik ilişkisine ulaşılmıştır.
