出版社：ASEPUMA. Asociación Española de Profesores Universitarios de Matematicas aplicadas a la Economia y la Empresa
摘要：En esta ponencia, introducimos una medida continua y simple de crédito, que asocia a cada empresa un parámetro de riesgo relacionado con la intensidad del incumplimiento neutral respecto al riesgo por parte de la empresa. Se pueden calcular estos parámetros por medio de los precios de las obligaciones cotizadas y que permiten asignar tarificaciones del crédito mucho más ajustadas que las ofrecidas por diferentes agencias de tarificación. Estimamos las medidas de riesgo en una base diaria, para una determinada muestra de empresas y las comparamos con las tarificaciones correspondientes ofrecidas por Moody y la distancia para medidas de incumplimiento calculadas usando el modelo de Merton (1974). Las tres medidas agrupan la muestra de empresas en varias clases de riesgo, de un modo similar, pero lejos de ser idénticas, posiblemente reflejan los diferentes horizontes de predicción de los modelos. Entre las tres medidas, la correlación de más alto rango se encuentra entre nuestra medida continua y las tarificaciones de Moody. Se pueden utilizar las técnicas que proponemos aquí para obtener la distribución total de las intensidades del incumplimiento neutrales respecto al riesgo e inter-temporales, que son útiles para las estimaciones del tiempo de incumplimiento, así como para valorar derivados de crédito.
