出版社：Faculté des sciences de l'administration, Université Laval
摘要：L’auteur dresse un grand bilan des écrits sur la persistance dans la performance
des manageurs de fonds ouverts. Il modélise leur rivalité comme s’il
s’agissait de tournois de placement aptes à révéler le degré auquel ils gardent leur
rang initial. Il suppose des manageurs d’égale compétence visant à gérer un maximum
d’actifs dans un marché soucieux avant tout de leurs résultats récents. Il
montre comment la rivalité et la performance initiale influencent la prise de risque
au fil des laps de placement et se répercutent dans les probabilités que les rivaux
demeurent gagnants ou perdants. L’auteur trouve que les perdants, plus que les gagnants,
tendent à garder leur rang, ce qui s’accorde, en gros, à l’évidence empirique
connue. L’étude porte aussi à croire qu’une telle asymétrie durable ne résulterait
pas d’un manque d’efficience dans le marché, mais plut.t du jeu des probabilités
inhérent à la plus grande propension au risque des perdants.
