摘要：La política monetaria se ajustó acorde con las implicancias sobre la inflación
proyectada de las noticias de actividad, la ampliaci¨®n de la brecha de capacidad,
presiones de costos laborales acotadas y la menor inflación efectiva. Así, la Tasa
de Política Monetaria (TPM) pasó desde una perspectiva de alzas pausadas
a un sesgo neutral en noviembre y diciembre del 2006, y a una reducci¨®n
de 25 puntos base en la reuni¨®n de enero, acomodando la tasa de inter¨¦s
nominal a un panorama de menor inflación proyectada. Las expectativas
del mercado, medidas a trav¨¦s de la curva forward ¡ªtrayectoria de tasas de
interés instantáneas implícita en la curva de rendimiento de los instrumentos
de deuda del Banco Central— y la Encuesta de Expectativas Económicas,
indicaban un panorama distinto al cierre de este Informe, previendo que la
TPM se mantendría prácticamente estable por los próximos dos a.os (gráfico
II.1). En todo caso, la evaluación global de la coyuntura apunta a que las
condiciones financieras siguen siendo favorables (gráfico II.2).
