摘要：Durante la última parte del 2006, los mercados fueron incorporando
progresivamente cambios en las perspectivas posibles del curso futuro de
la política monetaria, en parte por las novedades macroeconómicas y por
la comunicación del Consejo respecto de la evolución de la Tasa de Política
Monetaria (TPM) (gráfico II.1). Esta pasó desde una perspectiva de alzas
pausadas, a un sesgo neutral en noviembre y diciembre del 2006 y a una
reducción de 25 puntos base en enero. En este cambio influyeron la brecha
de capacidad que se había ampliado y el inesperado descenso de la inflación
en el último cuarto del 2006, en un contexto de presiones de costos que
se mantenían acotadas. Así, a comienzos de a.o se conformó un escenario
en que la proyección de inflación a dos a.os plazo se corregía a la baja, lo
que recomendaba aumentar el impulso monetario entonces existente, ya
que se estimaba que no hacerlo podía poner en riesgo el cumplimiento de
la meta de inflación.
