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  • 标题:Euroland: Der Aufschwung setzt sich fort.
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  • 作者:Dr. Karsten Junius
  • 期刊名称:Kapitalmarktbericht (Formerly Rentenmarktbericht)
  • 印刷版ISSN:1439-8125
  • 出版年度:2007
  • 卷号:3
  • 页码:5-5
  • 出版社:DekaBank, Volkswirtschaftliche Abteilung
  • 摘要:Die j¨¹ngsten Konjunkturdaten haben unsere bereits optimistische Einsch.tzung des letzten Kapitalmarktberichts sogar ¨¹bertroffen. Trotz r¨¹ckl.ufiger Konsumausgaben in Deutschland, die angesichts der Mehrwertsteuererh.hung normal sind, kam Euroland im ersten Quartal auf ein kr.ftiges Wachstum von 0,6% im Quartalsvergleich. Erfreulich ist vor allem die starke Investitionst.tigkeit. Dies passt dazu, dass immer mehr Unternehmen ¨¹ber Kapazit.tsengp.sse berichten. Diese lassen sich nur mittels neuer Investitionen und Arbeitskr.fte beseitigen. So sank die Arbeitslosenquote auf 7,1% und befindet sich nun auf dem tiefsten Stand seit Beginn der W.hrungsunion, als sie 9,6% betrug. Dass auch immer mehr sozialversicherungspflichtige Stellen geschaffen werden, bedeutet eine nachhaltigere Erholung des privaten Konsums, da nicht nur mehr Einkommen erwirtschaftet werden, sondern auch die Angst vor einem schnellen Arbeitsplatzverlust abnimmt. Eine steigende Kapazit.tsauslastung, ein enger Arbeitsmarkt und eine kr.ftige private Nachfrage erh.hen allerdings auch die Kosten und den Preissetzungsspielraum der Unternehmen. Deswegen stehen die Inflationsgefahren gegenw.rtig im Mittelpunkt des Kapitalmarktinteresses. G¨¹nstig ist aktuell nur die Importpreisentwicklung, akzeptabel sind die Gesamt- und Kerninflationsraten bei den Verbraucherpreisen. Kritisch beobachten wir die Kernrate der Erzeugerpreise und die Tarifabschl¨¹sse. Dank des hohen globalen Konkurrenzdrucks sind wir aber nicht sonderlich pessimistisch und erwarten 2008 eine Inflationsrate, die mit 1,9% noch knapp im Zielbereich der EZB liegt.
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