摘要：Die Entwicklungen auf dem Devisenmarkt waren im vergangenen Jahr von ver-
nderten Konjunktur- und Inflationserwartungen sowie – damit verbunden –
von unterschiedlichen Zinsszenarien der Marktteilnehmer in den wichtigsten
Whrungsrumen geprgt. Whrend die Fed trotz nachhaltiger Betonung der Inflationsrisiken
den Fed-Funds-Zielsatz seit Ende Juni 2006 bei unverndert
5,25% hielt, und die Bank von Japan nach mehrjhriger Nullzinspolitik im Juli
2006 lediglich eine erste Anhebung des Tagesgeldsatzes auf 0,25% vornahm,
erhhten die EZB und die Bank von England ihren Leitzins in der zweiten Jahresh
lfte weiter. Die europischen Whrungen Euro und Pfund Sterling haben damit
aus der Sicht internationaler Investoren an Attraktivitt gewonnen und werteten
im Jahresverlauf 2006 handelsgewichtet um 412% beziehungsweise 712% auf.
US-Dollar und Yen verloren hingegen 4%beziehungsweise 512%ihres Wertes.
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