摘要：’INTERVENTION officielle sur le marché des
changes est une entreprise risquée, surtout pour
les pays en développement dont les banques cen-
trales manquent de crédibilité et dont la position
de liquidité extérieure est faible. Cette intervention peut
souvent s’avérer coûteuse et ne pas donner le résultat
escompté. L’épuisement des réserves aux fins de la défense
de la monnaie a été un facteur important des crises finan-
cières mexicaine en 1994 et thaïlandaise en 1997. Par la
suite, le Brésil (jusqu’au début de 1999) et la Turquie ont
cherché à stabiliser leur taux de change en intervenant sur
le marché. Même pour les principales devises, la question
de l’efficacité des interventions n’est pas tranchée. Avec
l’appréciation marquée de l’euro par rapport au dollar, un
débat s’est engagé sur l’éventualité d’une intervention
coordonnée pour enrayer la chute de la monnaie améri-
caine, comme à l’époque de l’Accord du Plaza vers la fin
des années 80, lorsque la hausse du billet vert était deve-
nue préoccupante.
