El camino para la creación de la Unión Económica y Monetaria y poseer una moneda común está construido. Dicho camino no ha sido fácil. Ni siquiera el desarrollo de unas de las cuatro libertades básicas consagrada en el Tratado original de la Comunidad Económica Europea como la libre circulación de capitales, lo ha sido. En este artículo los autores pretenden poner de relieve el proceso seguido por la libre circulación de capitales, y por la Unión Económica y Monetaria. Tras una breve introducción histórica se analizan las diferentes etapas y fases de la Unión Económica y Monetaria, y en especial, la liberalización de los movimientos de capitales a nivel europeo y español.