Los precios de la vivienda han registrado en España una de las mayores tasas de crecimiento acumuladas de entre los países de la OCDE, tanto en los últimos cinco años como en un periodo más amplio. Este trabajo se centra en analizar dicha evolución y sus posibles determinantes. La evidencia aportada apunta a la existencia de un papel preponderante de la renta y de la caída de los tipos de interés nominales como factores explicativos, si bien la rentabilidad de las acciones habría podido también tener cierta influencia en los últimos años de la muestra. De acuerdo con los modelos estimados, el precio de la vivienda en España se situaría actualmente por encima de su nivel de equilibrio a largo plazo, en una cuantía similar a la observada en otras ocasiones. Por tanto, cabe esperar una cierta corrección en el futuro, de una intensidad que, si bien resulta difícil de precisar, no tendría porqué ser necesariamente más acusada o pronunciada que en épocas pasadas, en términos reales.