标题：Globale Risikofaktoren für das deutsche Finanz system
期刊名称：Finanzstabilitätsbericht
印刷版ISSN：1861-8960
电子版ISSN：1861-8979
出版年度：2009
卷号：1
出版社：Deutsche Bundesbank
摘要：| Das globale fi nanzwirtschaftliche Umfeld
stellt sich weiterhin schwierig dar. Im Vergleich
zur Hochphase der Krise weisen die typischen
Indikatoren der Unsicherheit zwar einen sehr
deutlichen Rückgang auf. Die Transaktions-
volumina bleiben allerdings an einer Reihe von
Märkten weit unter ihrem Vorkrisenniveau. Das
gilt vor allem für die strukturierten Produkte,
die an der Nahtstelle zwischen Bankensystem
und Finanzmarkt angesiedelt sind. Dies betrifft
zudem auch die grenzüberschreitenden Finan-
zierungsströme, die erheblich an Volumen ver-
loren haben. Gleichzeitig sind die Spannen
zwischen Angebots- und Nachfragekursen
zwar wieder enger, aber immer noch merklich
weiter als vor der Krise. Dies ist gewiss auch
ein Ausdruck der Anpassung an die als deutlich
verändert eingeschätzte Risikolage. Dahinter
steht schließlich die Frage nach der neuen, der
Nach krisen-Normalität. Es sind vor allem die
ab sehbaren Wertberichtigungen sowie dro-
hende erhebliche Kreditausfälle, die in ihrem
Zusammenwirken mit einer mittelfristig lang-
sameren gesamtwirtschaftlichen Entwicklung
die fi nanzielle Lage der Banken weiterhin als
nicht robust erscheinen lassen. Daraus erwächst
naturgemäß eine Belastung der Risikotrag-
fähigkeit auch des deutschen Finanzsystems,
das international eng verfl ochten ist. Die mit
dem wirtschaftlichen Einbruch gestiegene
fi nan zielle Anfälligkeit des privaten Sektors
könnte ihrerseits die Erholung der Realwirt-
schaft beeinträchtigen. Auf der Ebene des
inter nationalen Finanzsystems besteht zudem
ein beachtliches Risiko fortdauernder, sich
möglicherweise wieder akzentuierender Frik-
tionen. Gerade im ungünstigen Falle einer
langwierigen konjunkturellen Schwächephase
wäre dies nicht untypisch. Dann wäre auch
nicht auszuschließen, dass negative Rückkop-
pelungsprozesse zwischen Realwirtschaft und
Finanzsektor für das deutsche Finanzsystem
erneut an Bedeutung gewinnen. |
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