摘要：| Die Krise hat eindrücklich gezeigt, dass es zur
Gewährleistung von Finanzstabilität unabding-
bar ist, die Einzelinstitutsüberwachung durch
eine makroprudenzielle Aufsicht mit einem
systemischen Blickwinkel zu ergänzen. Die
makroprudenzielle Perspektive konzentriert
sich vor allem auf endogene Risiken. Diese
resultieren unter anderem aus der Prozyklizität
des Finanzsektors, der Systemrelevanz von
großen und stark vernetzten Instituten sowie
dem hohen Tempo von Finanzinnovationen.
Bei einer Reihe von Schwachstellen, die in der
Krise hervorgetreten sind, wurden auf inter-
nationaler Ebene schon konkrete Fortschritte
erzielt. Die Reformen zielen vorrangig darauf
ab, die Widerstandsfähigkeit sowohl einzelner
Finanzinstitute als auch die des Finanzsystems
insgesamt zu stärken. Darüber hinaus ist es er-
forderlich, die Anreizstrukturen – vor allem bei
strukturierten Produkten – stabilitätskonform
anzupassen, die handels- und abwicklungs-
technische Infrastruktur robuster zu machen
sowie systemische Gefahrenpotenziale früher
zu erkennen. Dies sollte dazu beitragen, etwai-
gen Fehlentwicklungen künftig effektiver ent-
gegenzutreten und die Gefahr von Finanz-
krisen, die stets mit hohen gesellschaftlichen
Kosten verbunden sind, zu minimieren. |
Wege zu einer makroprudenziellen
Aufsicht und Regulierung
Eine der wichtigsten Lehren aus der Krise be-
steht darin, die systemische Dimension der
Finanz stabilität mittels einer makropruden-
ziellen Aufsicht abzusichern. Gleichwohl befi n-
Makropruden-
zielle Aufsicht
ergänzt …
Makropruden-
zielle Aufsicht
ergänzt …
det sich die Diskussion über das Wesen der
makro prudenziellen Regulierung und Aufsicht
erst am Anfang. Eine derartige systemische
Regulierung hat folgende Fragen zu beantwor-
ten: Was bedeutet ein makroprudenzieller An-
satz und welche Ziele verfolgt er? Wie soll eine
makroprudenzielle Aufsicht konkret ausgestal-
tet sein?
Loading...
