摘要：Czynniki określające kurs walutowy zależą od tego, czy rozważany jest krótki
okres (ang. short-run), czy długi okres (ang. long-run). W wypadku krótkiego horyzontu
czasowego główną rolę odgrywają tzw. czynniki techniczne, czyli trendy
i zachowania się rynków walutowych w przeszłości. W dłuższym terminie zaczynają
dochodzić do głosu, a nawet przeważają, czynniki fundamentalne, a więc główne
wskaźniki gospodarcze, jak dynamika PKB, infl acja czy bilans płatniczy krajów mających
waluty, którymi jesteśmy zainteresowani w kontekście możliwości wymiany.
Działania inwestorów na rynku walutowym w krótkim okresie stoją w sprzeczności
z teorią rynków efektywnych. Zgodnie z tą teorią (w tzw. wersji słabej)
na przyszły poziom kursów walutowych wartości historyczne nie mają żadnego
wpływu. Posługiwanie się analizą techniczną, czyli prognozowanie ruchów cen
na podstawie analizy historycznej wykresów, całkowicie zaprzecza temu podstawowemu
założeniu. W teorii fi nansów wskazuje się na istotny wpływ zmian
podstawowych stóp procentowych na kurs walutowy
