A pesar de una rápida disminución del desempleo, los salarios reales en España apenas aumentaron durante el periodo 1995-2006. Una posible explicación de este comportamiento se refiere a la importancia de los efectos composición derivados de algunos cambios estructurales, tales como el aumento del peso del empleo en la construcción y en el sector servicios, el incremento de la participación laboral femenina, y la llegada masiva de inmigrantes. Utilizando datos de tres olas de la Encuesta de Estructura Salarial, se descompone la variación salarial observada durante este periodo en dos componentes, el debido a los cambios en las características de los puestos de trabajo y de los trabajadores, y el causado por los cambios en los rendimientos de dichas características. Así, mediante regresiones cuantílicas que estiman ecuaciones de salarios condicionadas a determinados percentiles de la distribución salarial, se construyen las istribuciones contrafactuales que se hubieran observado de haberse mantenido constantes las características de los puestos de trabajo y de los trabajadores. El principal resultado es que la falta de crecimiento de los salarios reales en España durante el periodo 1995-2006 se debe, sobre todo, a la caída de los rendimientos, especialmente de la educación y de la experiencia laboral en los deciles elevados de la distribución salarial, y no tanto a cambios en la composición del empleo que, computados sobre un conjunto amplio de características, tuvieron un efecto global positivo sobre los salarios.