摘要：O presente estudo busca analisar a existência de efeitos sazonais recorrentes e impactantes na rentabilidade de ativos nos mercados brasileiros e norte-americanos, o que seria uma violação importante à teoria dos mercados eficientes. Para tanto, utilizou-se da técnica estatística de regressão linear múltipla, avaliando o comportamento dos índices IBOVESPA, para o mercado brasileiro, e S&P500, para o mercado norte-americano, com relação a eventos de calendário. O período analisado foi o de janeiro de 2003 a setembro de 2008. Através do estudo confirmou-se, a existência do efeito dia da semana no mercado brasileiro, tendo a segunda-feira como o dia de menor rendimento e a sexta-feira como o de maiores retornos. No mercado norte-americano evidenciou-se a não existência de qualquer evento referente a sazonalidade semanal. Com relação ao evento virada do mês, percebeu-se tanto no mercado norte-americano como no brasileiro um retorno superior no primeiro pregão do mês. Ainda com relação ao evento virada do mês, foi percebido um rendimento superior nos últimos cinco dias do mês no mercado brasileiro. Analisou-se, ainda, a interferência do vencimento de opções nas ações negociadas na bolsa brasileira, porém o mesmo não evidenciou relação com os retornos.
关键词：Rendimentos anormais; Mercado de Capitais; Sazonalidades.
