期刊名称：Investigaciones Europeas de Direccion y Economia de la Empresa
印刷版ISSN：1135-2523
出版年度：1996
卷号：2
期号：1
页码：59-83
出版社：Academia Europea de Dirección y Economía de la Empresa (AEDEM)
摘要：Una extensa literatura financiera encuentra a través de contrastes empíricos, que la volatilidad de la tasa de cambio en los precios de activos financieros (por ejemplo, acciones) en modo alguno es constante, como se asume en el modelo de Black-Scholes (1973), sino variable. Diferentes explicaciones se han dado para este comportamiento cambiante, lo que ha generado una variedad bastante amplia de modelizaciones, que van desde aquellos primeros trabajos [Cox y Ross (1976), Geske (l979a)] que planteaban que la volatilidad se modificaba, pero bajo un comportamiento determinista, hasta los más recientes que suponen que es estocástica, totalmente aleatoria [Hull y White (1987), Amin y NG (1993)]. A su vez, y bajo una dinámica estocástica, numerosos trabajos han planteado procesos alternativos para la volatilidad, como por ejemplo, procesos de difusión con saltos, procesos de caos y los más recientes modelos del árbol binomial implícito, denominados como los «modelos de valoración de opciones de la nueva generación». La importancia del supuesto que se plantee para la volatilidad se pone de manifiesto especialmente cuando se diseñan modelos para valorar instrumentos financieros, como las opciones: la asunción de diferentes supuestos para la volatilidad implica utilizar diferentes modelos para valorar y predecir el precio de estos activos derivados. Una vez enumeradas las diferentes razones que se han apuntado para explicar ese comportamiento variable de la volatilidad, en este trabajo se hace una revisión extensa, tanto teórica como empírica, de las diferentes modelizaeiones planteadas para la volatilidad, y en consecuencia de los diferentes modelos de valoración de opciones. Finalmente, se exponen y desarrollan diferentes estimadores propuestos para la predicción de la volatilidad futura, como por ejemplo, volatilidad implícita, modelos tipo ARCH y modelos de redes neuronales.
关键词：Volatilidad estocástica. Volatilidad Implícita. Modelos ARCH. Proceso de;difusión con saltos.
