摘要：La corriente tradicional de investigación conocida como la “teoría cuantitativa del dinero” ha sostenido que la cantidad de éste es el principal factor determinante del nivel de precios. Pero no siempre ha habido un consenso al respecto. Por ejemplo, hay quienes interpretan la ejecución de la estrategia denominada “inflación objetivo” como síntoma de una supuesta irrelevancia de la cantidad de dinero para la determinación del nivel de precios o de su tasa de aumento, la inflación. El objetivo del presente trabajo es someter a prueba la hipótesis cuantitativa para el caso colombiano pero en el siguiente sentido específico: lo que determina el nivel de precios es el juicio de los agentes económicos sobre la magnitud y la evolución de los componentes permanentes del dineronominal y del producto real, entendidos éstos como los valores actuales esperados de sus trayectorias futuras, y que los factores juzgados como transitorios carecen de importancia para la determinación de dicho nivel. La verificación de tal hipótesis se realiza mediante un procedimiento de optimización no lineal, que considera la aplicación del filtro de Kalman y la estimación por máxima verosimilitud de los parámetros de una representación estado-espacio. Dicha representación se deriva de un modelo macroeconómico de equilibrio general intertemporal con expectativas racionales. Este trabajo se lleva a cabo con datos anuales para el período 1954-2000.
其他摘要：Recent theoretical literature on fiscal issues and inflation interprets the implementation of Inflation Targetingas a symptom that the quantity of money is not relevant to the determination of the price level. Recently,Colombia has adopted an inflation targeting strategy. We found that there is no empirical evidence toreject the hypothesis of the statistical relevance of the present value of the future expected flows of nominalmoney and real incomes in determining the price level in Colombia. Such non-observable variables areestimated trough a state space model using the Kalman Filter and maximum-likelihood techniques
关键词：Teoría cuantitativa del dinero; representación estado-espacio; filtro de;Kalman.
其他关键词：Quantity theory of money; state-space representation; Kalman filter
