Este artículo analiza las elecciones presidencial y legislativa realizadas en Panamá el 2 de mayo de 2004. Se sostiene que aunque los factores coyunturales son determinantes para calificar estas elecciones como potencialmente desviadas, en los resultados también incidieron clara y decisivamente los efectos mecánicos que tiene el sistema electoral sobre el sistema de partidos. El análisis cuenta con cuatro secciones: la descripción de los resultados; la fragmentación del voto; la transferencia de votos y la volatilidad; y la competición y la competitividad.

This article analyzes the presidential and legislative elections celebrated in Panama on May 2, 2004.The argument is that while conjunctural factors are of crucial importance for considering the results a distortion, an important role was also played by the implication of the electoral system on the party system. The analysis is divided into four parts: a description of the results; the fragmentation of the votes; the transference of votes and volatility; and, finally, competition and competitiveness.