摘要：En esta investigación se presenta un modelo estocástico de estabilización inflacionaria que utiliza el tipo de cambio como ancla nominal con credibilidad imperfecta. El modelo reconoce explícitamente factores de riesgo tanto en la dinámica del tipo de cambio como en el comportamiento esperado de la política fiscal. Se supone que el tipo de cambio es conducido por un proceso mixto de difusión con saltos. Asimismo, se supone que la tasa impositiva sobre la riqueza sigue un movimiento geométrico Browniano. Bajo este esquema, se supone que no existe un mercado de productos derivados para cubrirse contra movimientos adversos en el tipo de cambio. También, se examinan, en el equilibrio, las decisiones de consumo y portafolio cuando se implementa un plan de estabilización y, al mismo tiempo, la política fiscal es incierta. Además, se evalúan los efectos de choques exógenos tanto en las expectativas de devaluación del tipo de cambio como en la política fiscal. De la misma manera, se estudian los efectos de tales choques exógenos sobre el bienestar económico. Por último, se utiliza el modelo propuesto para llevar a cabo una simulación Monte Carlo que explica el comportamiento del consumo en espera de que un plan de estabilización se abandone y la política fiscal es incierta para el caso Mexicano durante el periodo 1989-1994.
其他摘要：In this paper, we present a stochastic model of exchange-rate-based inflation stabilization with imperfect credibility. The model explicitly recognizes uncertainty in both the expected dynamics of the exchange rate and the expected behavior of tax policy. We assume that the exchange rate is driven by a mixed diffusion-jump process and, at the same time, the tax rate on wealth follows a geometric Brownian motion. Under this setting, we suppose that derivatives for hedging against future devaluation are not available. We examine consumption and portfolio shares equilibrium dynamics when a stabilization plan is implemented and fiscal policy is uncertain. We also assess the effects of exogenous shocks of both devaluation and taxes on welfare. Finally, we use the proposed model to carry out a Monte Carlo simulation that explains the observed behavior of consumption when a stabilization plan is expected to be abandoned and a fiscal policy is uncertain for the Mexican case between 1989 and 1994.
关键词：Estabilización inflacionaria; política fiscal y modelación estocástica
