摘要：Este trabajo emplea un modelo dinámico de inversión derivado de maximizar el valor presente del flujo de efectivo intertemporal de una empresa representativa sujeta a imperfecciones de mercado, restricciones de préstamos de capital, y ajustes de costos de capital. El modelo es usado para probar el rol de las imperfecciones del mercado de capital antes y después de la liberalización financiera llevada a cabo en Turquía. Los resultados demuestran el importante rol de restricciones crediticias en la determinación del gasto en inversión privada y muestran que las reformas financieras de principios de la década de 1980 no han relajado estas restricciones de manera significativa.
其他摘要：This paper employs a dynamic investment model derived from maximising the intertemporal discounted cash flow of a representative firm subject to capital market imperfections, borrowing constraints, and capital adjustment costs. The model is used to test the role of capital market imperfections before and after financial liberalisation undertaken in Turkey. The model is tested on aggregate data. The results demonstrate that the important role of credit constraints in the determination of private investment expenditure and show that financial reforms in the early 1980s have not relaxed these constraints significantly.
关键词：Euler Equation; Financial Liberalisation; Capital Markets; Investment; Turkey
