摘要：La política fiscal puede imponer restricciones sobre la inflación objetivo, cuando la independencia del banco central es institucionalmente débil y la sociedad tiene una meta de tasa de cambio que es fuertemente valorada. En este caso, la política fiscal restringe las decisiones de inflación de un banco central independiente y comprometido. Cuando dicha presión es lo suficientemente fuerte como para amenazar la independencia del banco, las autoridades monetarias reaccionan fijando una meta de inflación que difiere de aquella que prevalecería en ausencia de tal amenaza. Para ilustrar este punto se utiliza un modelo simple donde el banco central toma en cuenta la probabilidad de sobrevivir como una institución independiente.
其他摘要：Fiscal policy may impose restrictions on Inflation Targeting when Central Bank Independence (cbi) is institutionally weak and society has a real exchange rate target that is highly valued. In this environment, fiscal policy constrains the decisions of a committed, independent Central Bank (cb) regarding inflation. When such a pressure is strong enough to threaten cbi, monetary authorities react by setting an inflation target that differs from the one that would prevail in the absence of those threats. A simple model is used to illustrate this point where the cb takes into account the probability of survival as an independent institution.
关键词：Central bank independence; fiscal policy restrictions; inflation targeting;Independencia del banco central; restricciones de política fiscal; inflación objetivo
