摘要：Resumen:Tras alcanzar niveles elevados en los setenta y los ochenta, la tasa de inflación española a comienzos de la presente década era mucho más moderada. En este trabajo, se estima un modelo de cambio de régimen para esta variable. Los resultados obtenidos apuntan hacia la existencia de tres regímenes durante el período considerado, en los que la inflación media y su volatilidad están positivamente correlacionadas. Los principales cambios desde un régimen de inflación alta y volátil hacia otro de inflación reducida y más estable se produjeron alrededor de 1978, 1990 y 1995, fechas en las que se tomaron importantes decisiones en el ámbito de la política económica. Adicionalmente, estos resultados permiten explicar la existencia de períodos relativamente largos durante los cuales los agentes sobre o infrapredijeron de la tasa de inflación española pese a formar sus expectativas de manera racional.
其他摘要：After reaching high levels in the 1970s and 1980s, inflation in Spain is significantly lower in the early 2000s. This paper estimates a switching-regime model for that variable. Our results point towards the existence of three regimes across which the average and the volatility of inflation are positively correlated. Major movements from high and volatile inflation to low and more stable inflation are identified around 1978, 1990 and 1995, when relevant economic policy decisions were made. Our empirical results also help to explain the relatively long-lived episodes of over and under prediction of Spanish inflation without requiring any sort of agents irrationality.
关键词：Keywords: Switching-regime models; inflation expectations;Palabras clave: Modelos de cambio de régimen; expectativas de inflación
