摘要：En el presente trabajo se contrasta la Hipótesis de las Expectativas en los plazos más largos de la estructura temporal de tipos de interés. Para ello se aplica la metodología propuesta en Campbell y Shiller (1987, 1991), basada en la obtención de predicciones de los futuros cambios en los tipos de interés mediante un vector autorregresivo, a estimaciones no paramétricas de la curva de tipos cupón-cero. Los resultados muestran evidencia a favor de la Hipótesis de las Expectativas y que el diferencial de tipos es un buen estimador de los cambios futuros de los tipos de interés también en el largo plazo.
其他摘要：Abstract:In this paper we test the Expectations Hypothesis for the long-end of the Spanish term structure of interest rates. For so doing, the methodology proposed in Campbell and Shiller (1987, 1991), based on forecasts of future changes in interest rates obtained from a vector autoregressive model, has been applied on non-parametric estimations of the zero-coupon rates curve. The results show evidence supporting the Expectations Hypothesis and that the rates spread is also in the long term a good estimator of future interest rate changes.
关键词：Keywords: term structure of interest rates; expectations theory; Spanish market of Public Debt; VAR modelling;Palabras clave: Estructura temporal de tipos de interés; teoría de las expectativas; mercado español de Deuda Pública; modelos VAR
