摘要：En este trabajo se analiza la determinaciòn òptima de la polìtica fiscal incluyendo la inversi´on p´ublica como una decisiòn end´ogena. Se plantea un modelo de equilibrio general, calibrado con datos de la economìa españoola, donde el stock de capital pùblico aparece como un factor adicional dentro de la funciòn de producciòn. Los resultados indican que el ratio inversiòn pùblica/producto de la economìa españoola se halla ligeramente por debajo del que serìıa su nivel òptimo. Este resultado depende crucialmente del valor calibrado para la elasticidad-producto del capital pùblico. En cuanto a las caracterìsticas dinàmicas de la polìtica fiscal òptima a lo largo del ciclo econòmico, el tipo impositivo sobre los salarios sigue un proceso estocàstico muy poco volàtil, moderadamente contracìclico y muy persistente, mientras que el tipo impositivo sobre las rentas del capital presenta una acusada volatilidad, un menor grado de persistencia y caràcter acìclico. La inversiòn pùblica tiende a comportarse procìclicamente y tiene un grado de persistencia moderado.
其他摘要：The aim of this paper is to analyze the optimal fiscal policy problem including public investment as an endogenous decision. We set a general equilibrium model, calibrated with Spanish data, where the public capital stock is an additional input. We obtain that the Spanish public investment/output ratio is slightly below the optimal level. The result depends crucially on the calibrated value for the public capital elasticity. Optimal properties obtained for the fiscal variables include a highly persistent labor income tax rate, moderately contracyclical and hardly volatile, whereas the tax rate on capital income is acyclical, less persistent and very volatile. Public investment tends to be procyclical and moderately persistent.
