摘要：Os primeiros estudos sobre previsão de insolvênica foram elaborados após a crise de 1930. Entretanto, o assunto ganhou impulso a partir da utilização de técnicas estatísticas nos anos 60, oferecendo maior confiabilidade e notabilidade aos modelos propostos. Considerando que os modelos de previsão de insolvência representam esforços para diminuir a incerteza a respeito da continuidade das empresas, o objetivo deste trabalho é contrastar a vigência dos modelos mais difundidos elaborados no Brasil. Aamostra utilizada é composta por 25 empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo não pertencentes ao setor financeiro e setor de seguros declaradas insolventes no período de 1995 a 2006 e por 49 empresas solventes. A amostra foi emparelhada por ano, setor e tamanho do ativo total, na razão de duas solventes para cada insolvente. Os resultados evidenciam baixos níveis classificatórios das empresas por parte da maioria dos modelos, sendo o modelo de Sanvicente e Minardi (1998) o único que apresentou resultados satisfatórios na classificação das empresas analisadas. O estudo sugere a necessidade de revisão dos modelos analisados dado a instabilidade dos mesmos ao longo do tempo.
其他摘要：The first studies about insolvency prevision were created after the 1930 crisis. However, the issue grew in importance with the use of statistics methods in the 60's, offering more reliability and importance to the models proposed. Considering that the models for predicting firm failure represent efforts to reduce the uncertainty about the company's continuity, the objective of this Paper is contrasting the validity of the most widespread models created in Brazil. The sample consists of 25 firms listed at the São Paulo Stock Market that do not belong to financial and insurance sectors and that were declared insolvent at the period of 1995-2006 and 49 firms considered solvents. The data was paired by year, sector and size of Total Assets in the proportion of two Solvents to each Insolvent. The results show low levels of rating of the firms for most of the models. Sanvicente e Minardi (1998)'s model was the only that presented satisfactory results at the rating of the firms. The study suggests the necessity to revise the oldest models, because of their instability over time.
关键词：Previsão de insolvência; Empresas brasileiras; Validação;Insolvency prediction; Brazilian Firms; Validation
