摘要：Objetivo do presente artigo é verificar se as ações que foram incluídas no Ibovespa (Índice Bovespa) apresentam retornos anormais significativos em torno da data do anúncio da inclusão (prévia) e da data da efetiva inclusão. Analisaram-se os ingressos no Ibovespa entre setembro de 1994 e setembro de 2009. No total, 55 inclusões foram analisadas. Para cada ação ingressante, foi calculado o retorno anormal acumulado dentro de uma janela de evento, tomando como base o modelo de mercado. Posteriormente, a média dos retornos anormais acumulados foi testada para verificar se é significativamente diferente de zero. Foram testadas diversas janelas de evento e foram considerados três eventos: duas prévias (30 e 15 dias para a entrada em vigor da carteira) e a efetiva inclusão. Os resultados da análise em torno da efetiva inclusão indicam a existência de um retorno anormal significativamente positivo antes do evento, um retorno anormal significativamente negativo após o evento e a ausência de retornos anormais significativos em torno do evento, sugerindo um efeito não permanente, em linha com a ¿price pressure hypothesis¿. A média dos retornos anormais foi testada por meio do teste t, e a normalidade das distribuições, por meio do teste Jarque-Bera. Este artigo traz mais evidências com relação ao efeito no preço associada à mudança de composição de índices de mercado ao analisar as inclusões no Ibovespa.
其他摘要：The objetive of this article is to verify if the stocks entering the Ibovespa (Bovespa Index) showed significant abnormal returns around the announcement date and the implementation date. The inclusions between September 1994 and September 2009, in a total of 55, were analyzed in this study. For each stock entering the Ibovespa the cumulative abnormal return was calculated within an event window, based on the market model. Afterwards, the cumulative abnormal return mean was tested to verify whether it was significantly different than zero. Several event windows were tested considering three events: two prior announcement dates and the observed implementation date. The results around the implementation date indicate the existence of significant positive abnormal return before the event, significant negative abnormal return after the event and absence of significant abnormal results around the event, suggesting a non permanent effect, consistent with the "price pressure hypothesis". The mean test was conducted using the t test and normality was tested with the Jarque-Bera test. This article brings more evidence with respect to the price effect associated with the changes in the composition of market indexes by analysing the additions to the Ibovespa.
关键词：Inclusões no Ibovespa; Mercado de Capitais; Estudo de Eventos;Ibovespa Inclusions; Capital Markets; Event Study
