标题：ANÁLISE DA RELEVÂNCIA DA INFORMAÇÃO CONTÁBIL NO SETOR BRASILEIRO DE ENERGIA ELÉTRICA NO PERÍODO DE 2005 A 2009: UM ESTUDO COMPARATIVO ENTRE AS INFORMAÇÕES DE LUCRO E DE CAIXA
摘要：O presente estudo tem como objetivo analisar a relevância das informações contábeis sobre LL, EBITDA e FCO de empresas do setor elétrico brasileiro no período de 2005 a 2009, visando discutir os impactos informacionais das recentes mudanças contábeis no Brasil, principalmente no que diz respeito á obrigatoriedade da publicação da Demonstração de Fluxos de Caixa (DFC). Para tanto, utiliza-se da análise de regressão, tendo sempre como variável dependente o preço das ações e como variáveis independentes as informações contábeis. Os resultados para o período estudado e para a amostra analisada revelam que quando a regressão é feita com cada uma destas variáveis mais o PL como variável de controle encontra-se relevância para as informações de LL e FCO. Isso é um indicativo não só de que o EBITDA não se mostra uma informação relevante para o mercado de capitais, mas também que o FCO traz conteúdo informacional não contemplado pelo EBITDA. Numa comparação entre LL e FCO observa-se que o LL é uma informação mais relevante. De posse destas evidências pode-se dizer que no âmbito deste estudo foi possível capturar incremento informacional do FCO, que a partir do exercício de 2008 passou a ser uma informação contábil obrigatória, contida na DFC. Porém, pelos resultados encontrados, não existiria uma justificativa de incremento da relevância das informações contábeis para a exigência de publicação da DFC, já que num período anterior às mudanças, mesmo o FCO sendo uma informação relevante para o mercado de capitais, o LL se mostrou uma informação mais relevante.
其他摘要：This study aims to analyze the relevance of the following accounting information: LL, EBITDA and FCO – of the Brazilian electric sector companies from 2005 to 2009 and to discuss the informational impact of recent accounting changes in Brazil, especially as concerns the obligation of the Cash Flow Statement (CFS) publication. For this, it uses regression analysis, always with stock price as the dependent variable and accounting information as independent variables. The results for the period studied and the sample analyzed show that only the FCO and LL information are relevant when the regression is made with each variables plus the PL as a control variable. This indicates that EBITDA is irrelevant information for the capital market and that the FCO provides informational content not covered by EBITDA. In a comparison between LL and FCO is observed that the LL is more relevant information. Once this evidence we can say that in this study it was possible to capture the FCO increasing informational, that from the year 2008 became mandatory accounting information, contained in the DFC. However, the results show that there would be no justification based on increasing of the accounting information relevance for the DFC publication requirement, whereas in a period prior to the changes the LL showed a more relevant information, although the FCO is a relevant information for the capital market.
关键词：Relevância da Informação Contábil; IFRS; Setor Elétrico;Value Relevance; IFRS; Electric Sector
