摘要：La transparencia es un requisito necesario para que el mercado financiero pueda ejercer una adecuada disciplina sobre la política de endeudamiento de los agentes públicos. En los países federales y descentralizados el riesgo de insolvencia se acrecienta, toda vez que las competencias de gasto e ingreso son compartidas por un mayor número de Administraciones Públicas. En este artículo se analizan los determinantes de las calificaciones crediticias (ratings), como instrumento que puede contribuir a mejorar la transparencia de las operaciones de endeudamiento. La herramienta utilizada será el análisis discriminante y el ámbito de estudio las Comunidades Autónomas en España.
其他摘要：Transparency is a necessary condition in order to financial market could exert an adequate discipline over public agents borrowing policy. In federal and decentralized countries, the risk of insolvency is bigger, given that expenditure and revenue policies are shared among several tiers of government. In this article we analyze the determinants of ratings as an instrument that can contribute to improve transparency in borrowing operations. Discriminant analysis is used and the Autonomous Communities in Spain are the core of the investigation.
