摘要：Este artículo presenta una revisión de la relación entre la prima por riesgo ex post del mercado accionario y los ciclos económicos observados en Colombia recurriendo a la metodología Hodrick-Prescott. Con información trimestral desde el cuarto trimestre de 2001 al tercer trimestre de 2012, la evidencia estadística muestra que los aumentos y disminuciones de la prima por riesgo ex post siguen un comportamiento contracíclico en sintonía con las investigaciones realizadas hasta ahora para Estados Unidos y economías emergentes, aunque con relaciones no contemporáneas con el consumo privado. Adicionalmente se encuentra que en la última década la prima por riesgo en Colombia sigue un proceso de modelos autorregresivos de media móvil (ARMA, por las siglas en inglés de AutoRegressive Moving Average Models ), mostrando que no varía por lo menos en dos trimestres contiguos y cuyo comportamiento es generado en parte por eventos externos al nivel de actividad económica nacional acaecidos en periodos pasados cercanos.
其他摘要：Through the Hodrick-Prescott methodology this paper presents a review about the relationship between the ex post risk premium of the stock market and business cycles observed in Colombia. Through quarterly information from the fourth quarter of 2001 to the third quarter of 2012, statistical evidence shows that the increase and decrease of ex post risk premium follow a countercyclical behavior in tune with existing research conducted about the United States and emerging economies, although with non-contemporary relationships with private consumption. In addition, it is found that in the last decade the Colombian risk premium follows a process of Auto Regressive Moving Average Models (ARMA), showing that there is no variation in at least two consecutive quarters and whose behavior is generated in part by external events at the domestic economic activity level experienced in near past periods.
关键词：Ciclo económico; consumo; PIB; tasa de desempleo; prima por riesgo. Business cycle; consumption; GDP; unemployment rate; risk premium.
