摘要：En este trabajo se presentan pruebas iniciales de la capacidad para explicar mediante el riesgo sistemático derivado de varios factores macroeconómicos, como lo propone la APT (Arbitrage Pricing Theory), el rendimiento de 32 acciones que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y del potencial para orientar la toma de decisiones sobre la formación de portafolios con base en estimaciones del rendimiento esperado de acuerdo con dichos factores de riesgo. Se analizan 1,400 portafolios formados con esos activos, cuyos rendimientos esperados se estiman por el método de máxima verosimilitud mediante un modelo de la varianza residual EGARCH(1,1). Debido a que se detecta un posible problema de especificación, los resultados que aquí se presentan se consideran sólo provisionales y con base en ellos y, por lo tanto, con las debidas reservas, se concluye que la APT ofrece un marco teórico importante para explicar la relación riesgo-rendimiento de los activos negociados en el mercado mexicano, pero su instrumentación como herramienta para la toma de decisiones no es sencilla, por lo que es importante considerar también nuevas perspectivas teóricas y analíticas
