标题：Crisis gemelas: ¿una nueva generación de modelos de crisis monetarias y financieras o una simple extensión de las generaciones y modelos precedentes?
摘要：La crisis asiática de finales de la década de los noventa, desmontó el aparato teórico de gran parte de los modelos de crisis monetarias que se habían desarrollado previamente. Por un lado, desafió la idea de que las turbulencias monetarias fuesen resultado de la incapacidad de los gobiernos para disciplinar sus políticas económicas. Por otro lado, se observó que las economías asiáticas no mostraban desequilibrios fundamentales que minasen la capacidad de sus gobiernos para respaldar la paridad de sus monedas. Sin embargo, bajo esta aparente solidez de los fundamentos económicos, se escondía un sistema financiero frágil especialmente vulnerable a pánicos y crisis. Este nuevo escenario, en el que la fragilidad de las instituciones financieras domésticas podía afectar a la estabilidad cambiaria de estos países, requería la adopción de una nueva generación de modelos, los modelos de crisis gemelas. El presente trabajo ofrece una revisión de este nuevo enfoque de las crisis monetarias y financieras, integrándolo en el marco de la literatura sobre crisis monetarias previamente desarrollada, y preguntándose si realmente estamos ante una nueva generación de modelos o ante una simple extensión de los anteriores.
其他摘要：The Asiatic crisis at the end of the 1990s called into question the theoretical basis of many of the monetary crisis models that had existed up until then. On the one side, it challenged the idea that, monetary turbulence was a result of governments´ incapacity to control their economic policies. On the other, it could be observed that the Asiatic economies did not show fundamental imbalances that would erode those governments´ capacity to back up their currencies´ parity. However, behind this apparent strength of economic fundamentals, a fragile financial system was to be found, that was especially vulnerable to panics, and crisis. This new scenario, in which the fragility of the local financial institutions might affect the exchange rate stability of theses countries, made the adoption of a new generation of models necessary: the twin crises models. The present work reviews this new approach to monetary and financial crisis, incorporating it into the literature previously developed on the subject, at the same time asking if we are really facing a new generation of models, or simply a development of previous ones.
关键词：mercados financieros; tipos de cambio; crisis monetarias; crisis bancarias; riesgo moral; efectos hoja de balance
