摘要：Este artigo consiste em uma aplicação do modelo binomial na formação de preços de títulos de dívida e de seus componentes. O principal objetivo do trabalho é testar o modelo adaptado à realidade brasileira. Os resultados dos testes de média que comparam o preço do título do modelo e o preço de mercado validam o modelo. São três os componentes embutidos nos títulos de dívida da amostra: call, subordinação e conversibilidade. A call reduz o valor do título em, em média, 9,50% do valor nominal, enquanto a subordinação o faz em, em média, 8,72%. Finalmente, a conversibilidade, encontrada em somente três títulos da amostra, aumenta seu valor em, em média, 4,11%.
其他摘要：This article comprises an application of binomial model to evaluate corporate debt securities and its components. The main objective of this research is verify the applicability of the model to debt securities issued by Brazilian companies. The mean test which compares present value of debt securities obtained by the binomial model and the respective market value confirms the validity of the model. There are three components presented in debt securities presented in the sample: call option, conversion option and subordination. Call option decreases the debt security present value, on average, in 9,50% of nominal value and subordinated debt have its present value decreased in 8,82% of the nominal value, on average. Finally, convertible bonds (3 securities in the sample) have its present value increased in 4,11% of its nominal value, on average.
关键词：Precificação de derivativos; títulos híbridos; debêntures; eurobônus;Pricing derivatives; hybrid securities; commercial paper; bonds;Valoración de derivado financiero; títulos combinados; títulos de deuda; bono
