标题：A relevância das informações contábeis na Bovespa a partir do arcabouço teórico de Ohlson: avaliação dos modelos de Residual Income Valuation e Abnormal Earnings Growth
摘要：Neste trabalho, analisa-se a relevância das informações contábeis, em especial o valor do patrimônio, para a avaliação de empresas no Brasil, a partir dos dados da Bolsa de Valores de São Paulo e do arcabouço teórico fornecido por Ohlson (1995; 2003). Os modelos de Residual Income Valuation (RIV) e Abnormal Earnings Growth (AEG) foram utilizados para avaliar se, no Brasil, modelos que incorporam o book value em sua fórmula apresentam maior poder explicativo do que aqueles baseados somente nos lucros e/ ou em suas variações. Dadas as características apresentadas pela contabilidade e pelo mercado de capitais no Brasil (modelo continental, sistema financeiro baseado no crédito, forte vinculação entre aspectos tributários e contábeis, padrões contábeis definidos preponderantemente pelo governo), esperava-se que o book value apresentasse maior relevância do que o lucro e, conseqüentemente, que o modelo RIV apresentasse maior poder explicativo do que o modelo AEG. Os resultados apontaram que, apesar de o poder explicativo do RIV ser algebricamente maior para todas as amostras e períodos (exceto para as ordinárias em 1998), estatisticamente, com um nível de confiança de 95%, somente foi considerado superior em duas ocasiões (em toda a amostra em 1997 e na subamostra de preferenciais em 1996).
其他摘要：This paper investigates the relevance of book value of equity for firm valuation in Brazil. This paper compares two models: Residual Income Valuation (RIV) and Abnormal Earnings Growth (AEG). The RIV model does incorporate book value of equity and the AEG models does not. This paper tests the two approaches using data from the São Paulo Stock Exchange in the period from 1994 to 2003. Based on the characteristics of the Brazilian market we expect book value to dominate earnings in terms of value relevance. Our results show weak evidence that the RIV model dominantes AEG model in terms of value relevance.
关键词：Avaliação de empresas; modelo de Ohlson; Residual Income Valuation; Abnormal Earnings Growth.
其他关键词：Firm valuation; Ohlson; Residual Income Valuation; Abnormal Earnings Growth.
